تحلیل تأثیر اهرم در مورد مقیاس های مختلف عملکرد شرکت، تکنیک کاربردی برآورد داده های گروهی پویای آرلانو و باند

200,000 ریال

دانلود رایگان اصل مقاله


    مشخصات کلی

  • سال انتشار سال 2014
  • کد 24044
  • فرمت فایل Word
  • تعداد صفحات ترجمه 15
  • اصل مقاله لاتین رایگان است
  • منبع EBSCO
  • نام مجله Abasyn University Journal of Social Sciences;Jan
  • وضعیت مدل مقاله مقاله فاقد مدل می باشد
  • مترجم یا مترجمان علی خدایی
  • حق ترجمه و تالیف سایت خانه مقالات ISI ایران

چکیده فارسی

این مقاله به بررسی تـأثیر اهرم و هزینه های تعدیل شده  در مقیاس های مختلف عملکرد شرکت برای سیصد و هفتاد و چهار شرکت غیر مالی مندرج در معاملات ارزی و سهامی کراچی پاکستان می پردازد. این مقاله فقط بازار سرمایه پاکستان را پوشش می دهد. از مجموعه    داده های گروهی در محدوده زمانی 2008 – 1988 به عنوان نمونه استفاده می شود. تکنیک کاربردی و پویای برآورد داده های گروهی آرلانو و باند (متغیری از شیوه تعمیمی گشتاور) به کار می روند تا نقش هزینه های تعدیل شده و رفتار  پویایی عملکرد شرکت را ضبط کنند. بنابراین نتایج  به دست آمده با هم یکی می شوند. ضرایب متغیر تطبیق (عملکرد معوقه شرکت) برای ROCE (بازدهی سرمایه مورد استعمال) و EPS (درآمد هر شخص)، مثبت اما برای ROE (بازدهی سرمایه) منفی هستند. به همین نحو تأثیر اهرم بر بازدهی سرمایه مورد استعمال منفی اما بی معنی است و زمانی مثبت و معنی دار است که درآمد هر شخص به عنوان مقیاسی از عملکرد شرکت استفاده شود. از آن جایی که رابطه بین اهرم و بازدهی سرمایه (مقیاس دیگری برای عملکرد شرکت در این مقاله استفاده کرد) منفی می باشد و این ضریب نفوذ بالای مدیران را در کسب بهره بیشتر هزینه عمومی و هزینه دلالی نشان می دهد. تأثیر منفی اهرم با نظریه انتخاب سفارشی سازگار است برای این که افزای بدهی، اعتبار شرکت ها را از طریق کاهش ظرفیت اطمینان بخش بدهی آن را کم می کند و سرانجام باعث سرمایه گذاری کم تری می شود. تأثیر مثبت اندازه شرکت بر عملکرد برای هر سه مقیاس عملکرد شرکت مسلم می باشد. به علاوه از لحاظ آماری تأثیر مثبت و معنی دار بدهی های کوتاه مدت به این مطلب اشاره می کند که بدهی های زیاد کوتاه مدت فشار زیادی روی مدیران شرکت وارد می کند تا از روی کفایت و لیاقت در بازار رقابتی اقدام کنند. در بورس پاکستان تأثیر کل اهرم در مورد عملکرد شرکت تعیین کننده مثبت بود برای این که شرکت ها می توانند سود را از طریق تأمین مالی بدهی به جای تأمین مالی سرمایه افزایش دهند. تحقیق فعلی از معدود تحقیقاتی بود که از تکنیک برآورد داده های گروهی آرلانو و باند استفاده کرد تا در مورد عملکرد شرکت تحقیق کند.

چکیده لاتین

This paper is an attempt to look into the issue of the effect of leverage and adjustment costs on various measures of corporate performance for three hundreds and seventy four non-financial firms listed on Karachi Stock Exchange of Pakistan. This study covered only Pakistan equity market. A panel data set spanning 1988 to 2008 is used for the purpose. The Arellano and Bond dynamic panel data estimation technique (a variant of GMM) is used to capture the role of adjustment costs and the dynamic behavior of corporate performance. The results, thus obtained, are essentially mixed. The coefficients of the adjustment variable (lagged corporate performance) are positive for ROCE (Return on capital employed) and EPS (Earnings per Share) but ironically negative for ROE (Return on Equity). Similarly the effect of leverage on ROCE is negative but insignificant and positive significant when EPS is used as a measure of corporate performance. Whereas the relationship between leverage and ROE (another measure used in the paper for corporate performance) is negative and significant which implies that high leverage force the managers to perform optimally due to higher interest burden and agency cost. The negative effect of leverage is consistent with dynamic picking order theory that increase in debt reduce firms value by reducing its safe debt capacity and causes under investment in the long run. The positive effect of the size of a firm on performance is confirmed for all the three measures of corporate performance. Furthermore, the positive and statistically significant impact of short term liabilities implies that high short term liabilities exert pressure on corporate managers to perform efficiently in the competitive market. In Pakistan equity market the leverage overall impact on corporate performance was positive indicating that firms can increase profits through debt financing instead of equity financing. The current study was among the few that used The Arellano and Bond dynamic panel data estimation technique (a variant of GMM) to investigate corporate performance.

لطفا متن زیرا به دقت بخوانید سپس اقدام به خرید نمایید:

  • روی دکمه افزودن به سبد خرید کلیک و چند ثانیه تحمل فرمایید تا محصول به سبد خرید شما افزوده گردد و پس از ورود به صفحه سبد خرید تعداد اضافه شده به سبد خرید را کنترل نمایید تا اشتباها دوبار فایل مورد نظر به حساب شما لحاظ نشده باشد در صورت اضافه شدن بیش از یکبار فایل لطفا با کمک فلش هایی که به سمت بالا و یا پایین است مقدار آن را اصلاح فرمایید.
  •  در صفحه سبد سفارش حتما یک ایمیل معتبر و پسورد دلخواه وارد نمایید تا گزینه پرداخت بانکی برای شما نمایان شود شایان ذکر است پس از پرداخت آنلاین فایل قابل دانلود بوده و بلافاصله به صورت اتوماتیک لینک دانلود برای ایمیل شما ارسال خواهد شد .
  • شایان ذکر است استفاده از خدمات و خرید فایل از سایت خانه مقالات ایران به منزله پذیرش قوانین و مقررات حاکم برسایت از طرف شما می باشد در صورتیکه هنوز قوانین را مطالعه نکرده اید لطفا ابتدا مطالعه نموده و سپس خرید نمایید.

free webpage hit counter